Si dice che la storia del baccarat risalga all'Italia medievale. Le origini del gioco di carte sono dibattute, ma la maggior parte crede che sia stato creato nel 1400 da un uomo di nome Felix Falguierein o Felix Falguiere. Lui chiamò il gioco “baccara”, che si traduce in “zero”, poiché tutte le carte decimali e le facce erano valutate a zero (l'ortografia francese "baccarat" sarebbe stata adottata successivamente).
Questa versione originale del baccarat non veniva giocata nello stesso modo di oggi. Le carte venivano distribuite da quattro croupier, ogni giocatore poteva essere il banchiere e i giocatori potevano scommettere contro altri giocatori e contro la casa. Nel gioco di oggi c'è un solo croupier, le scommesse vengono solitamente fatte contro la casa e la casa ricopre anche il ruolo del banchiere.
Dal’Italia, il baccarat si diffuse in Francia, dove era conosciuto come Chemin de Fer, o “Chemmy”. Il re Carlo VIII e i suoi nobili amavano il gioco, e Chemin de Fer rimase un successo con l'aristocrazia francese per secoli.
Il baccarat si fece anche strada in Inghilterra, dove Ian Fleming imparò a giocare prima di creare il giocatore di baccarat più famoso del mondo: James Bond. Con il passare del tempo, il baccarat arrivò anche in Sud America e nei Caraibi, dove, sotto il nome di Punto Banco, si adattò alla cultura locale. I principali cambiamenti includevano il fatto che i giocatori giocassero solo contro la casa, e il ruolo del banchiere fosse riservato esclusivamente al casinò. Questo tipo di baccarat è quello che oggi conosciamo come “Baccarat Americano”.
Alla fine degli anni '50, Tommy Renzoni portò il gioco al casinò Sands di Las Vegas, e il resto, come si suol dire, è storia. Il baccarat potrebbe non essere riuscito a catturare l'attenzione del pubblico allo stesso modo di giochi come la roulette per soldi veri e il blackjack, ma gode ancora di un'aria di esclusività e prestigio tra molti frequentatori di casinò.